V prekvapivom vyhlásení sa šéf JP Morgan – doteraz známy svojim skeptickým postojom voči drahým kovom – rozhovoril o tom, že cena zlata by sa mohla vybrať na úroveň 5 000 až 10 000 USD za uncu.
Pozadie
Jamie Dimon, generálny riaditeľ JPMorganu, počas konferencie „Fortune Most Powerful Women“ vo Washingtone priznal, že v dnešnej situácii je pre investora „racionálne mať niečo zo zlata vo svojom portfóliu“.
Podotkol, že hodnoty aktív — akcie, dlhopisy či nehnuteľnosti — sú „takmer vo všetkom teraz dosť nadhodnotené“.
Prečo zmena postoja?
- Trh je podľa neho natoľko našponovaný, že tradičné portfólio už nemusí byť dostatočne diverzifikované. Dimon teda vidí zlato ako alternatívu v situácii, keď sú možnosť poklesu či stagnácie ostatných aktív vyššie.
- Podľa interných stratégií JPMorganu sa zlato stáva zaujímavejším v dôsledku:
- akumulácie centrálnych bánk (najmä v rozvíjajúcich sa trhoch)
- rastúceho dopytu retailových ETF spojeného so zlatom
- technologickej a šperkovej spotreby, ktorá udržuje pevné základy pre dlhodobý dopyt.
Aktuálny vývoj
Zlato nedávno posilnilo na rekordné úrovne — cena spotového zlata vystúpila na približne 4 235 USD za uncu a futures kontrakty pre december sa obchodovali nad 4 250 USD. Ročný výnos pre zlato presiahol +60%, čo ešte viac podporuje argumenty o jeho atraktivite ako bezpečnom prístave v neistých časoch.
Riziká a úvahy
- Dimon sám zdôraznil, že aj keď hovorí o možnosti výstrelu ceny zlata, sám nie je nákupcom zlata – ide skôr o uznanie, že „má zmysel vlastniť ho“.
- Nárast ceny na úroveň 5-10 tisíc USD by vyžadoval pokračovanie alebo eskaláciu faktorov ako inflácia, uvoľňovanie menovej politiky, oslabenie dolára či väčšia geopolitická či finančná neistota.
- Investovanie do zlata so sebou nesie aj špecifické riziká: napríklad že v krátkodobom horizonte môže byť volatilné, nepodlieha úrokom ako dlhopisy a má iný „výnosový mechanizmus“.
Záver
Zmena názoru JPMorgan a Jamieho Dimona na zlato môže poslúžiť ako silný signál pre investorov — že aj tradične skeptické inštitúcie vidia v zlate zvýšenú relevantnosť v prostredí vysokých valuácií aktív a pretrvávajúcej inflácii.
Ak sa tieto predpoklady naplnia, cena zlata môže byť viac než len uchovávateľom hodnoty — môže byť aj výraznou investičnou príležitosťou.